Angry Bonds

#ВДО Директ-лизинг успешно разместился (мои поздравления) И в первые же минуты цена ушла на 97-98,3% Полагаю, что кроме оргов взявших себе бумаги на позицию, это ни кому в голову прийти не могло. Но к первичке интерес убивает очевидно. Я то конечно купил на первичке и просадку переживу (как уже говорилось, это ритуальное действие, иначе небо упадёт на землю), но как то несолидно получается. В общем, возникло воззвание к ЦБ - если непременно хотите кому-то чо-то запретить, запретите оргам продавать месяц бумаги с позиции. Размещения конечно будут дольше идти, но зато без заливов на старте

#нефть Вот еще одна причина, почему "отдельно стоящая" нефтепереработка финансово уязвима не хуже нефтетрейдеров. Конечно, пожар - это форс-мажор, но вспоминаем Феррони и WB - что им сказали страховые компании. Надеюсь у СлавЭко все будет более позитивно.

Вековые ужОсы или мусор в роскошной упаковке Смотря на кровавую баню на глобальном рынке облигаций, вспомнил о своих «любимках»: столетних государственных облигациях (Century Bonds). Формально это суверенный долг, высший эшелон по надежности. В реальности эти бумаги — гремучая смесь рисков, которая по волатильности и мазохизму для держателя уверенно конкурирует с облигациями условного завода «Рога и Копыта» с низким рейтингом. Ключевая особенность вековых бумаг — крайне высокая дюрация, становящаяся встроенным плечом. Если у обычных десятилеток дюрация может быть 8–9, то у «столетки» она может достигать 50–60 лет. Любое движение ставки на 25 базисных пунктов бьет по цене как кувалда: минус 10–15% мгновенно. Но верно и обратное. В результате небольшое изменение ставок дает качели. Небольшое изменение кредитного спреда тоже приводит к гигантскому росту или понижению цены. Держатель «супернадежного» госдолга видит в своем портфеле бумагу с поведением, свойственным акциям суперубыточного стартапа. Австрия в 2017 году выпустила «столетки» под смехотворные 1,5%. На пике (при отрицательных коротких ставках в Еврозоне) в конце 2020 они стоили 228% от номинала. Но как только ЕЦБ начал гасить ставками инфляционную волну 2022–23, цена упала до 63%. В пятницу они закрылись по 54%. Боль скрашивают купоны в 2,1% от номинала — роскошь по европейским меркам — но все же... Это был идеальный урок из учебника «Хочешь потерять 40% на долгах страны с рейтингом AA+ — купи облигацию на 100 лет». Дополнительный цимес ситуации в том, что за сто лет до выпуска Австрийской Республики просто не было — а кредиторы Австро-Венгрии пострадали не меньше владельцев царских долгов. Еще страннее логика покупателей вековых облигаций чемпиона мира по дефолтам — Аргентины. Здесь дефолт и обнуление пришли уже через два года. Сверхдлинные облигации — это инструмент не для сохранения капитала, а для спекулятивной игры на снижении ставок (для инвестора) или их роста (для эмитента). Они совмещают худшее из двух миров: статус госдолга и высокий рейтинг занижают купон (вам мало платят), а высокая дюрация дает волатильность «мусорных» бумаг. Покупатели таких бумаг — обычно зарегулированные пенсионные фонды по обязанности. Если держать бумагу до погашения, то это ставка на бессмертие текущей модели мира. Что, как известно, плохая инвестиция. Здесь убыток будет гарантирован. Другой тип покупателей — спекулянты. С таким встроенным плечом играть могут позволить себе только очень крупные трейдеры с железными частями тела. Остальным лучше наблюдать. 🎙️ РадиоТабах

#менеджмент Пафос мне большую часть времени чужд, но данный пост считаю важным поддержать. Правда акценты я бы поставил чуть иные. ❓Можно было не допустить Трассу или хотя бы ограничить её аппетиты? - да. ❓легче было бы это сделать, если бы рынок работал по внятным единым правилам, а не переспрашивал каждый раз ЦБ? - да. ❓- что мешало эти правила создать? - главным образом нежелание ЦБ лишний раз серьезно напрягаться. Удобнее ведь рулить в ручном режиме себя не ограничивая. До той поры, конечно, пока у тебя админресурс толще, чем у оппонента. А когда наоборот, то получается Евротранс. А иногда ещё и Москольцо. А базовый управленческий принцип "мы не можем быть неправы" - отличная почва для того, чтобы ошибки не исправлять, а копить. В данном сюжете накопили на 50 млрд. Именно поэтому нам нужен свой Chapter 11 и свой SEC. Для сокращения убытков.

#стройка Очевидное становится документированным: у застройщиков идёт расслоение. Кстати не обязательно все у кого низкие доходности чувствуют себя непременно хорошо, а у кого высокие - плохо. (Самолет в расчёт не берем) Но факт налицо: рынок начинает нервничать и потихоньку избавляться от бумаг сектора. Или не потихоньку. Я например не покупал ничего последнее время: ни девелоперов ни стройматериалы или подрядчиков. Кроме Корпсана, конечно. Но Корпсан это бумага особо умом не постигаемая, могут ведь и заплатить. Ну посмотрим. Ничто не ИИР напоминаю.

#вестисполейАрмагеддонщины Ситуация все больше напоминает разрастающийся бардак после Февральский революции: советы рабочих крестьянских и солдатских депутатов штампуют резолюции пачками, на которые конечно же все кладут, но это никого не останавливает.

Индекс Мосбиржи отдал весь рост с приезда Уиткоффа и Кушнера 🥹

#вестисполейАрмагеддонщины #почитывая_чатики И снова в эфире дайджест вечерних страшилок В Турции заканчиваются деньги. Пора срочно начинать воевать с кем-нибудь. С Грецией или Сирией - все равно с кем. Можно с Украиной в принципе.

#анонс Крипта на балансе: запуск по новым правилам С 1 сентября 2026 года крипторынок в России становится легальным. Банки, биржи, обменники и депозитарии — в новом правовом поле. Вопросов больше, чем ответов. ⚫️15 октября в Москве — конференция для тех, кто строит легальный криптобизнес. ⚫️О чем: — Клиентский путь: онбординг, хранение, сделки — KYT: разметка транзакций и санкционный контроль — Travel Rule: обмен данными между площадками — Цена входа: как собрать и запустить инфраструктуру ⚫️Спикеры: Алексей Яковлев (Минфин России), Ян Шабельский (Банк России), Денис Липаев (Ассоциация банков России), Виктор Першиков (эксперт по рынку криптовалют), Ольга Гончарова (Ассоциация банков России), Дмитрий Аксаков (ВЭБ.РФ), Сергей Черечень (WHITEBIRD) и многие другие! Аудитория — финансисты, риск-менеджеры, юристы, IT-архитекторы. Скидка 10% по промокоду ПАРТНЕР Программа и билеты 📌🪙

Налицо буквальное следование принципу "деньги любят тишину": квальские фонды не должны рекламироваться и видимо должны размещаться в полной информационной тишине. Правда как их тогда продавать? Но чиновник, который свято верит, что деньги возникают напрямую из кассе, как правило подобные логические связи игнорирует. Не только в ЦБ такое, это повсеместная практика. Правда не понятно почему только призвал? Запретил бы сразу да и всё.

#АналитическЫй_ОналитегЪ Коллеги из Нейрологики починили ИИ бота и вашему вниманию представляется обновленная статистика по прогнозам аналитиков по ставке https://nrlg.ru/reports/cbrpf/report-2026-09-11.html Данные забирает пока только из открытых источников, уже получается огромная простыня, над дизайном подумаем. Также приносим свои извинения: пока всех коллег, которые выразили желание участвовать в пробеге не добавили. Исправимся в ближайшее время Поскольку последнее заседание было без сюрпризов, то и решительных перемен в рейтинге не случилось. Уже по первым публикациям получили много откликов типа: сбываемость прогнозов у аналитиков низкая, зачем их слушать. 👨‍🎓 Во-первых, попробуйте сами, только не один раз а 10-15 и посмотрите на собственный результат. 😎 А во-вторых, для сравнения посмотрите насколько часто сбывался макропрогноз ЦБ по той же ставке и инфляции за период с 2022 года👆 https://nrlg.ru/reports/cbrmf/cbrmf-2026-09-01.html Думаю, что аналитики по факту неплохо справляются.

Какое утро, такие и "шапочки"! Люблю art brut нанобанана2

в целом же общее настроение с утра прекрасно передают коллеги 👇 #какое_утро_такие_и_шапочки

Telegram doesn't show this post on the web. Open it in Telegram to see it.

#стройка на эфире 👆 докреативились до того, что Самолёт: 1️⃣ станет как СУ-155 2️⃣ будет продан ПИКу 3️⃣ Сбер заберет активы и у облигационеров всё будет как обычно (голый зад) 1 и 3 пункт не очень вяжется со вторым, но логика, как известно, для слабаков. В общем точно что-то будет, но какой вариант лучше для держателей ценных бумаг головной компании - не очень понятно. А там еще риэлтор "Самолет Плюс" жэ. По моему единственный публичный риэлтор в стране.

Длинный конец кривой 💹 ЦБ сделал паузу, доходности ОФЗ остаются высокими, а Минфин наращивает размещения. Что происходит с корпоративным долгом и как работать с облигациями сегодня? 🎙️ В эфире — руководитель управления аналитических исследований «АВИ Кэпитал» Дмитрий Александров, основатель Angry Bonds Дмитрий Адамидов и инвестор Артем Тузов. YouTube | Rutube | VK Видео 📲 «Финам» в MAX 🖖 «Финам Инвестиции» ⭐️ Проголосовать за канал

Трамп то всё правильно говорит про ставку👆, что характерно. Но ниже коллеги не менее верно объясняют почему: 1️⃣ этого не может быть 2️⃣ этого не может быть никогда Короче, не операбельно это всё. Ни у нас, ни у них. И путь "национализации" НБК, который выбрали китайские товарищи, неприятный но единственно верный. Чем больше тянешь, тем больше издержки в конечном итоге.

ФРС США повысила базовую ставку на 25 бп до 3,75–4% Это первое повышение с июля 2023 года.

Троллинг 99–го уровня от персов @MarketHeart

#вестисполейАрмагеддонщины Профессор Абрамов прочитал в NYT статью (у меня не грузится, ссылка прямая вот), в которой сказано примерно то, за что меня ругали последние лет 15 в стиле: "ахахаха, я столько лет слышу про крах Америки и доллара, ну и где он" Ну вот он подбирается помаленьку. Не спеша и зигзагами, но подбирается. Заголосили что характерно внутри США, пусть это и рупор демпартии перед выборами. То чувство, когда ты всю жизнь ходил в липсицах и уже даже плюнул и смирился, а тут концепция начала меняться.