На долговом рынке Европы произошёл символический перелом: Франция теперь занимает деньги дороже Италии. Ещё четыре года назад доходность десятилетних итальянских облигаций была почти на 180 базисных пунктов выше французских, а сегодня ситуация практически развернулась в обратную сторону. Рынок всё больше считает политическую и бюджетную траекторию Рима более предсказуемой, тогда как Париж входит в период хронических дефицитов, сложных бюджетных переговоров и растущей политической неопределённости. При этом долг Италии по-прежнему выше французского, около 140% ВВП против примерно 118%, но Рим уже сократил дефицит примерно к 3% ВВП и вышел на первичный профицит, тогда как Франция продолжает жить с дефицитом выше 5%. Для Парижа особенно опасно то, что старые дешёвые облигации постепенно погашаются и заменяются новыми выпусками с доходностью около 4%, поэтому расходы на обслуживание долга будут расти ещё долго даже без нового кризиса. Италии дополнительно помогает более стабильная база внутренних инвесторов, тогда как Франция сильнее зависит от международного капитала, который способен гораздо быстрее уйти при ухудшении настроений.