Условия для снижения ключевой ставки будут формироваться в 2027 году 🏦 Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14%, чтобы дождаться закрепления дезинфляционного тренда. До конца года регулятор еще может снизить ставку с минимальным шагом в 0,25 процентного пункта, однако основной потенциал смягчения денежно-кредитной политики будет реализован в 2027 году. ➡️ Текущий рост цен несколько замедлился, хотя остается заметно выше изначальных прогнозов. Инфляционные ожидания населения и бизнеса снизились, но всё ещё находятся на достаточно высоком уровне. Сейчас регулятору важно убедиться, что дезинфляционные тенденции будут носить устойчивый характер, и тогда можно будет вернуться к снижению ставки. Необходимо также оценить, как бюджетная и налоговая политика будут влиять на цены и спрос в следующем году. ➡️ Для борьбы с инфляцией нужно не только сдерживать избыточный спрос, но и увеличивать предложение товаров и услуг. А для этого предприятиям нужны инвестиции в оборудование, технологии и новые мощности. Стоимость заемных средств будет снижаться только при условии ослабления инфляционного давления – экономически необоснованное директивное уменьшение ключевой ставки попросту не будет транслироваться в удешевление кредитных ресурсов. 📉 Экономические условия для возобновления снижения ключевой ставки могут сложиться в конце текущего – начале следующего года. При замедлении инфляции каждый шаг в смягчении ДКП будет все сильнее отражаться на рыночных кредитных ставках. В этом случае позитивный эффект для бизнеса начнет проявляться раньше: если в ближайшие полгода ставка снизится до 12-13%, кредиты станут заметно доступнее для надежных компаний, реализующих инвестиционные проекты.