С начала 2025 года цена на нефть Urals удерживалась на относительно низком для последних лет уровне — средняя стоимость российской экспортной смеси по итогам 2025 года составила 55,6 доллара за баррель, что заметно ниже бюджетных ориентиров прошлых периодов. Однако в рублевом выражении доходы федерального бюджета частично компенсировались курсовой динамикой и объемами экспорта. Переломный момент наступил весной 2026 года: нефть Urals достигла 13-летнего максимума — около 110 долларов за баррель — на фоне обострения ближневосточного конфликта и нарушения поставок через Ормузский пролив, а затем торговалась уже около 100 долларов за баррель из-за временного освобождения от санкций США, позволившего покупателям получать российские грузы. Это краткосрочно резко увеличило нефтегазовые поступления — Россия заработала 19,18 миллиарда долларов от экспорта нефти в апреле, что на 6,28 миллиарда долларов больше, чем годом ранее, несмотря на падение добычи на 460 тысяч баррелей в сутки. К концу июня 2026 года ситуация развернулась: цена Urals упала ниже 65 долларов за баррель — минимума за три месяца — на ожиданиях открытия Ормузского пролива и возвращения иранского экспорта. Для бюджета это означает возврат к более скромным сценариям: Минэкономразвития сохранило прогноз средней цены Urals на 2026 год на уровне 59 долларов за баррель, что определяет умеренные нефтегазовые доходы при сохраняющейся зависимости казны от внешней ценовой конъюнктуры и геополитических факторов.