Политический Агрегатор

ЦБ снизил ключевую ставку до 16%: осторожное смягчение продолжается Совет директоров Банка России на заседании 19 декабря принял решение снизить ключевую ставку с 16,5 до 16% годовых. Регулятор объяснил шаг тем, что экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста, а текущие темпы роста цен в ноябре заметно замедлились. По оценке ЦБ, с учетом сезонности инфляция в октябре-ноябре замедлилась в среднем до 4,6% в пересчете на год против 6,6% в третьем квартале 2025 года. При этом инфляционные ожидания в последние месяцы несколько выросли, а кредитная активность остается высокой. Снижение ставки стало пятым подряд с июня и уже вторым, когда Банк России выбрал максимально сдержанный шаг - минус 50 базисных пунктов. Ключевым аргументом в пользу снижения регулятор называет замедляющуюся инфляцию. По данным ЦБ на середину декабря, годовая инфляция составила 5,8%, а по итогам 2025 года ожидается ниже 6%. В то же время Банк России подчеркивает неоднородность ценовой динамики и рост инфляционных ожиданий, которые могут мешать устойчивому замедлению инфляции. Проинфляционные риски, по оценке регулятора, по-прежнему превышают дезинфляционные. Среди них - возможное более длительное перегревание экономики, высокие ожидания по инфляции, эффекты от повышения НДС и регулируемых цен, ухудшение условий внешней торговли и геополитическая неопределенность. Дезинфляционным фактором может стать более сильное замедление внутреннего спроса. Отдельно ЦБ отмечает постепенное снижение напряженности на рынке труда и замедление роста заработных плат, что в перспективе может снизить устойчивое инфляционное давление. Однако картина остается неоднозначной: в декабре инфляционные ожидания населения выросли до максимума с февраля 2025 года, а ценовые ожидания бизнеса - до максимума с конца 2024-го. Параллельно ускорилось кредитование, особенно в корпоративном сегменте. Эксперты считают, что на следующем заседании в феврале 2026 года Банк России может взять паузу. Такой шаг, по их мнению, позволит оценить эффект уже принятых решений и не допустить усиления проинфляционных рисков, в том числе на фоне последствий повышения НДС в начале следующего года.