❗️Игорь Додонов, аналитик ФГ «Финам», специально для Telegram-канала «Московская прачечная» Ловушка высоких ставок: почему снижение ключевой ставки не помогает заемщикам Октябрьское решение Банка России снизить ключевую ставку с 17% до 16,5% должно было облегчить кредитное бремя для российских граждан. Однако реальность оказалась иной — полная стоимость кредитов (ПСК) в двадцати крупнейших банках страны в ноябре осталась на прежнем уровне 30,8%. Эта ситуация отражает фундаментальную проблему российской кредитной системы: разрыв между декларируемой монетарной политикой и реальными условиями кредитования для населения. Банки не спешат снижать ставки, ссылаясь на сохраняющиеся риски и необходимость поддержания рентабельности. Многофакторная модель ценообразования ПСК формируется не только на основе ключевой ставки ЦБ, но и учитывает норму доходности банков, потенциальные риски невозврата и макропруденциальные требования регулятора. В текущих условиях основным драйвером высоких ставок остается уровень кредитного риска, который банки оценивают как критически высокий. Существенное влияние оказывают макроэкономический и геополитический фон. Неопределенность экономических перспектив, санкционные риски и волатильность валютного курса заставляют банки закладывать повышенные премии за риск в кредитные ставки. Регулятор через систему надбавок фактически принуждает банки создавать дополнительные резервы при выдаче рискованных кредитов, что прямо транслируется в стоимость займов. Скрытые механизмы удорожания Банки активно используют продуктовые связки для формально снижения ставок при сохранении общей доходности операций. Заемщикам предлагаются «льготные» кредиты с обязательным страхованием, комиссиями за выдачу или принуждением к использованию других банковских услуг. В итоге ПСК остается на рыночном уровне, но маркетинговая привлекательность продукта повышается. Такая практика создает информационную асимметрию: потребители видят заманчивые ставки в рекламе, но сталкиваются с реальными затратами только при оформлении кредита. Это усложняет сравнение предложений разных банков и снижает конкуренцию на рынке. Текущая ситуация демонстрирует ограниченность инструментов денежно-кредитной политики в условиях структурных проблем экономики. Снижение ключевой ставки не работает как стимул, пока банки воспринимают кредитование населения как высокорискованную деятельность, требующую повышенной доходности для компенсации потенциальных потерь.