Андрей Нечаев

Бюджет уже испытывает проблемы Ситуация в экономике России явно ухудшается. Нефтегазовые доходы - основа российской казны - упали в январе до минимума с пандемийного 2020 года (339 млрд. руб. или в 2 раза ниже, чем в 2025). Эксперты ожидают, что дефицит бюджета может превысить 4% ВВП. В утвержденном бюджете заложен скромный уровень дефицита в 1,6% ВВП и без использования средств ФНБ. Но сейчас это уже вызывает сомнения. Аналитическое кредитное рейтинговое агентство спрогнозировало, что бюджет в 2026 может недополучить 0,5-0,7% ВВП доходов по сравнению с планом. В результате его дефицит может достигнуть 2,2-2,7% (в 2025 было 2,6%). Схожие ожидания и у аналитиков, опрощенных Банком России, - 2,5% ВВП. Близкий правительству аналитический центр дает более пессимистические оценки. По его подсчетам, в случае снижения закупок нефти Индией на 30% дефицит составит 3,5-4,4% ВВП. Больше было только в кризисном 2009 - 5,9% ВВП. Одновременно эксперты ЦБ понизили свои оценки стоимости нефти в 2026 году - с 54 до 50 долл/баррель.При том, что из-за санкций российская нефть уже продается со скидкой более 20%по сравнению с международными бенчмарками. В законе о бюджете на 2026 год заложены доходы 40,3 трлн рублей, из них 8,9 трлн руб -нефтегазовые доходы, расходы - 44,1 трлн рублей, дефицит - 3,79 трлн руб. В сравнении с данными за 2025 год, это означает рост доходов на 8%, а расходов менее чем на 3% (ниже прогнозной инфляции). В частности, для увеличения доходов бюджета было введено повышение налогов. Однако, большинство экспертов подвергают подобный рост расходов сомнению и ожидают их большего наращивания. Теоретически правительство может брать дополнительные средства из Фонда национального благосостояния, из которого оно в 2025 году уже взяло почти 450 млрд рублей. Увы, на начало 2026 года в “кубышке” оставалось лишь около 4,1 трлн рублей ликвидных средств - это валюта и золото на счетах ЦБ. Исчерпание ФНБ будет во многом определяться темпом падения нефтегазовых доходов. В результате повышения налогов и высокой стоимости денег проблемы уже начал испытывать не только малый и средний, но и крупный бизнес. Сегодня стало известно, что о господдержке запросил один из крупнейших застройщиков страны – «Самолет». О помощи государства просят угольщики, металлурги и девелоперы. Но если в кризисном 2008 году компаниям щедро помогали, то сейчас денег на всех может не хватить. В 2024 году был дан мощный бюджетный импульс, что предопределило высокие темпы роста экономики.Но расплачиваться пришлось ростом инфляции. Борьба с ней потребовала сильного и длительного ужесточения ДКП, что привело к торможению роста экономики. Из-за проблем с бюджетом пришлось пойти на рост налоговой нагрузки, что стало дополнительным фактором торможения экономики вплоть до «отрицательного роста».Чудес в экономике не бывает. Нужен либо рост доходов от экспорта, который маловероятен, либо замедление роста расходов вплоть до секвестра бюджета. Трудное политическое решение